24 de febrero de 2022
La invasión rusa de Ucrania y las posteriores sanciones occidentales contribuirán a los altos precios del petróleo y el gas natural en los próximos meses, lo que socavará la recuperación económica de los principales países consumidores de petróleo tras la COVID-19 y exacerbará los altos niveles de inflación que afectan a los segmentos más pobres de la sociedad.
Los precios mundiales de la energía se dispararon pocas horas después de que se conociera la noticia de la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero. Los futuros del crudo Brent de referencia ligero y dulce europeo subieron inicialmente hasta un 9%, alcanzando los 105 dólares por barril por primera vez desde 2014, antes de volver a caer por debajo de los 100 dólares por barril más tarde ese día. Mientras tanto, los futuros TTF holandeses de referencia del gas natural de Europa occidental aumentaron hasta un 60%. Se espera que la Unión Europea, el Reino Unido y los Estados Unidos anuncien importantes sanciones contra Rusia en los próximos días. Pero el paquete de sanciones que el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, dio a conocer el 24 de febrero no está diseñado para apuntar directamente a las exportaciones rusas de petróleo y gas.
- Rusia es uno de los mayores exportadores de petróleo y gas natural del mundo. El país exporta aproximadamente 4,9 millones de barriles por día (bpd) de petróleo crudo y condensado, junto con unos 240.000 millones de metros cúbicos de gas natural cada año. Aproximadamente la mitad de las exportaciones de petróleo de Rusia van a Europa o América del Norte, y más del 70% de las exportaciones de gas natural de Rusia van a Europa.
- En respuesta a la invasión de Ucrania, el Reino Unido, Ucrania, Estonia, Letonia y Lituania han exigido que los principales bancos rusos se desconecten del sistema de pagos global SWIFT con sede en Bélgica (que es crucial para las transacciones internacionales que involucran a Rusia). Pero parece poco probable que Occidente tome tal acción , ya que cualquier movimiento para cortar el acceso de Rusia a SWIFT dificultaría o imposibilitaría que los países occidentales concluyeran transacciones para importar energía rusa. Apuntar al acceso de Rusia a SWIFT también podría resultar en que Rusia corte sus exportaciones de energía a Occidente como represalia.
- Un diplomático de la UE dijo el 24 de febrero que las sanciones incluirán un componente dirigido al sector energético. Las filtraciones al Financial Times a principios de este año sugieren que la Unión Europea y el Reino Unido estaban considerando sancionar la inversión en nuevos proyectos rusos de gas natural.
Los precios del petróleo crudo pueden permanecer cerca de $ 100 por barril y podrían subir por encima de $ 120 por barril durante semanas si se interrumpen las exportaciones de petróleo ruso, ya que hay una capacidad disponible limitada y reservas comerciales a nivel mundial.
En los próximos días, Estados Unidos y otros miembros de la Agencia Internacional de Energía (AIE) probablemente anunciarán la liberación de suministros de petróleo de sus reservas estratégicas para ayudar a moderar los mercados.
Según los informes, los miembros de la AIE están considerando una liberación coordinada de 60 a 70 millones de barriles de petróleo crudo (equivalente a aproximadamente dos semanas de exportaciones de petróleo ruso). Pero tales lanzamientos estratégicos generalmente solo tienen un impacto a corto plazo en los precios del petróleo. Los principales productores de petróleo como Arabia Saudita también tienen una capacidad disponible extremadamente limitada en comparación con el tamaño global de los mercados petroleros. Los inventarios comerciales de petróleo crudo en el oeste también se encuentran en niveles bajos, y los inventarios comerciales de petróleo crudo en los Estados Unidos se ubican un 10 % por debajo de su promedio estacional de cinco años para esta época del año.
- Arabia Saudita, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos tienen alrededor de 3 a 4 millones de bpd de capacidad adicional que pueden usar para compensar los suministros rusos. Parece poco probable que Arabia Saudita, en particular, abra completamente los grifos para que los precios del petróleo vuelvan a estar por debajo de los 100 dólares por barril, dado el enfoque conservador del reino para que el petróleo vuelva a estar en línea en medio de la pandemia de COVID-19 y su mala relación con los Estados Unidos actuales y su administración.
- Más allá de la Península Arábiga, Irán es la mayor fuente de capacidad de producción de petróleo sobrante, con alrededor de 1,3 millones de barriles de capacidad sobrante que puede volver a poner en funcionamiento en unos pocos meses. Pero un aumento en las exportaciones de petróleo crudo iraní dependerá de si los negociadores en Viena pueden firmar un nuevo acuerdo nuclear en el que Estados Unidos suspenda las sanciones al sector energético de Irán.
- Estados Unidos tiene 638 millones de barriles de petróleo en su Reserva Estratégica de Petróleo y puede extraer un máximo de 4,4 millones de barriles por día de esa reserva. Los legisladores republicanos en Washington señalarán la producción interna de petróleo de EE. UU. como una alternativa al petróleo ruso, aunque los productores estadounidenses no pueden aumentar la producción de manera realista de la noche a la mañana.
Las condiciones del mercado mundial del gas natural son incluso más estrictas que las condiciones del mercado del petróleo. Y aunque la demanda estacional en el hemisferio norte disminuirá a medida que aumenten las temperaturas en los próximos meses, los efectos persistentes de las sanciones y cualquier interrupción del suministro afectarán la temporada de invierno 2022-23 debido a la necesidad de llenar el almacenamiento en los meses de verano y otoño. Los productores de gas natural alternativo simplemente no pueden compensar el gas natural ruso de manera significativa si se interrumpen las exportaciones de gas natural ruso a Europa. Rusia exportó 185 mil millones de metros cúbicos de gas natural a Europa en 2020, lo que equivalió al 38% del mercado mundial de gas natural licuado (GNL). Si bien algunos cargamentos de GNL pueden desviarse de un comprador a otro, al final del día, el mercado global estará limitado. A diferencia de los mercados petroleros, los países tampoco tienen reservas estratégicas de gas natural a las que puedan recurrir. Además, si el conflicto en Ucrania se atasca, es muy posible que los oleoductos ucranianos que entregan gas a Europa sean saboteados por Rusia o dañados en la batalla. Un mercado ajustado hasta septiembre también garantizará que los niveles de almacenamiento de gas natural en Europa lleguen a diciembre en niveles bajos.
Los precios más altos de la energía exacerbarán las tasas de inflación global al aumentar aún más el costo del envío, la producción de alimentos, la electricidad y otras industrias que consumen petróleo y gas. Esto podría producir ramificaciones políticas en todo el mundo a medida que más personas sientan la presión de los precios más altos y aumenten la presión sobre sus gobiernos para implementar programas de ayuda. El aumento de este invierno en los precios del gas natural en Europa puede, en última instancia, ofrecer una vista previa de lo que probablemente sucederá en Europa el próximo invierno y en muchos otros países, ya que el aumento de los precios del gas natural condujo a un aumento de los precios de la electricidad durante los meses fríos.
- Durante el invierno pasado, Francia obligó al gigante de servicios públicos EDF a recibir un golpe de 8.400 millones de euros (9.640 millones de dólares) para detener el aumento de los precios para los consumidores. El gobierno del Reino Unido también buscó formas de aliviar la presión sobre sus hogares y en un momento también consideró rescatar a las compañías de gas. Muchos otros gobiernos europeos implementaron subsidios para ayudar a los hogares de bajos ingresos a enfrentar el aumento de los precios de la energía, lo que tuvo un alto precio fiscal para los estados.
- Es difícil proyectar directamente el impacto de la inflación en los niveles de crecimiento del PIB de los países industrializados. Pero los precios más altos afectarán más a la clase trabajadora y a los segmentos más pobres de su población, lo que exacerbará la desigualdad y las repercusiones políticas que conlleva.
- En los Estados Unidos, el aumento del costo de vida hará que sea aún más difícil para el Partido Demócrata mantener el control del Congreso en las próximas elecciones.
- Entre los mercados emergentes y los países en desarrollo, los principales importadores de petróleo como India y Turquía verán cómo sus facturas de importación continúan aumentando, lo que generará más desafíos económicos para esos países. En Turquía, esto se traducirá en un empeoramiento de la crisis financiera del país que su gobierno ya está luchando por manejar .
En el escenario de alto impacto, pero baja probabilidad en el que Rusia corta las exportaciones de energía a Europa seguiría una inflación desenfrenada del petróleo y el gas, al igual que una escasez generalizada en Europa.
Dadas las condiciones estrictas en los mercados mundiales de petróleo y gas, tal escenario podría hacer que los precios del petróleo y el gas natural alcancen nuevas alturas, potencialmente hasta $ 120- $ 150 por barril de petróleo. Y los precios de la energía podrían permanecer en esos niveles récord durante un período prolongado de tiempo. Un aumento de precios tan dramático y potencialmente sostenido tendría un impacto inmediato en los compradores europeos de petróleo crudo ruso a través del oleoducto Druzhba, ya que las refinerías normalmente solo tienen reservas limitadas y tomará tiempo asegurar suministros alternativos. La escasez de gas natural en Europa también podría convertirse en un problema para países como Hungría, que dependen en gran medida del gas ruso y tienen una infraestructura limitada para importar suministros alternativos. Las consecuencias económicas de un corte de gas probablemente desestabilicen a aquellos gobiernos que no puedan implementar políticas de alivio efectivas y/o produzca pérdidas electorales por parte de algunos partidos en el poder. Contra la cortina.
También sería probable que se produjeran protestas por motivos económicos en países propensos a protestas por el precio del combustible y los subsidios.
También, la guerra de Ucrania expone las visiones contrapuestas de Rusia y China para Eurasia debido a que China continúa respaldando públicamente a Rusia a pesar de la invasión a Ucrania.
Pero el conflicto está exponiendo las visiones contrapuestas de Beijing y Moscú sobre el futuro de Eurasia, lo que continuará acentuando su relación. China ve el área continental como un amplio corredor de rutas comerciales que unen el Pacífico y el Atlántico. Pero la afirmación de Rusia de su esfera de influencia a lo largo de su frontera occidental desafía este punto de vista al arriesgar una ruptura más permanente entre Moscú y Europa. Hablar de nuevas dinámicas de la Guerra Fría socava la capacidad de China para crear vínculos económicos y políticos en Eurasia a través de sus inversiones en infraestructura de la Franja y la Ruta.
Algunas grietas
El Ministerio de Relaciones Exteriores de China se ha abstenido de criticar directamente a Rusia por invadir Ucrania. La cobertura de los medios chinos incluso ha utilizado algunos de los propios argumentos de Rusia para minimizar la intervención militar. Beijing también ofrece a Moscú un amortiguador parcial contra las sanciones a través de nuevos acuerdos para aumentar el comercio de energía, expandir el comercio agrícola y el uso probable de alternativas al sistema de pago internacional SWIFT. Pero si bien no es abiertamente crítica, China se ha abstenido de brindar apoyo diplomático activo a las acciones militares de Rusia y su reconocimiento de las repúblicas separatistas en el este de Ucrania. Beijing tiene vínculos de larga data con Ucrania (incluso en el sector de la defensa). Y los líderes chinos están preocupados por el precedente establecido por Rusia de apoyo extranjero a las provincias separatistas.
La reacción mixta de Beijing refleja un malestar más profundo en su relación más amplia con Moscú. Si bien hay varias áreas de alineación estratégica entre los dos vecinos, incluida su preocupación mutua con los Estados Unidos, sigue existiendo una desconfianza subyacente entre ellos. China es una potencia euroasiática en ascenso, Rusia está en declive. Eso por sí solo crea desigualdad en su relación. – uno que Moscú resiente y Beijing mira con cautela. En el pasado, el poder económico de China complementó el poder militar e histórico de Rusia en Asia Central, dejando más espacio para la cooperación que para la competencia.
Pero la creciente destreza militar de China y su creciente influencia política desafían la influencia tradicional de Rusia en su exterior cercano. Es posible que Moscú no pueda igualar la generosidad económica de China, pero continúa utilizando los lazos históricos y culturales, la Unión Económica Euroasiática y sus relaciones de seguridad para tratar de moderar la influencia china. Si bien Beijing tolera esto, perpetúa una sensación de desconfianza.
Mientras tanto, en la problemática y desigual Latinoamérica, estos factores y prospectivas se reflejarán más antes que temprano y ya algún país anunció una suba en el precio de los combustibles en breve, cosa que va a ocurrir seguramente a nivel regional.
Opinión : La injerencia de Rusia (y también de China) en el continente no es nueva y muy probablemente de acuerdo con los desarrollos de los últimos cinco años en materia de ayuda militar y tecnológica, la misma va a reflejarse en el futuro inmediato.
Un escenario de desarrollo de este conflicto es que el mismo sea de una duración mayor a lo que los mercados de cambio, financieros y de regulación de los precios de petróleos puedan soportar sin tomar medidas muy duras de contención que siempre y como ya explicado van a afectar directamente a las clases más pobres y a la población más vulnerable en un continente sacudido por las permanentes divisiones políticas, el auge del crimen organizado y el narcotráfico incontrolable entre otros factores que colaboran con la inseguridad en la que se vive, por más que los gobiernos parecen empeñados en presentar números que apoyarían un descenso en la criminalidad, tema que es muy debatible. Los disturbios civiles y protestas sociales son muy probables luego de que finalice la anestesia del Carnaval y la gente, incluyendo las clases gobernantes, se pongan a pensar en serio en lo que está ocurriendo en el mundo y sus derivaciones globales.
Al continente, esta situación la toma una vez más, cómo ocurrió con la pandemia del COVID-19, con falta de planes de contingencia a nivel estructural de logística, políticas sociales y productivas.
No se deben olvidar las crisis derivadas de la corrupción en varios países, que genera una suerte de vacío de poder, así como ciertos hechos relevantes, como la instalación de una base china en Argentina, la vente de armamento ruso a varios países de la región, el acercamiento político no tradicional con Rusia, China, Turquía e Irán. El timing es casi excelente para tomar desprevenida a una región en la que solamente unos pocos países domina estos teatros de desarrollos de poder a nivel internacional y miran el tablero en toda su dimensión y con abordajes sistémicos.
Fuente principal: Rane World View, potenciado por Stratfor ; análisis de Latinoamérica propio.
Fernando Vaccotti 